2016年的3月2日,恒宝股份发布的公告称,中国证监会发行审核委员就会对公司非公开发行股票申请进行了审核,根据了会议审核结果,公司本次非公开发行的股票申请获得通过。
事件评论
非公开发行取得了积极进展,互联网金融业务稳步的推进:2015年的12月,公司修正了定增的预案,拟定了增募资10.8亿元,分别投资了6.5亿元、1.5亿元、2亿元用于了中小微商户服务网络和系统建设、收购了深圳一卡易51%股权、mPOS整体解决的方案研发与产业化。此次公司非公开发行股票获得了证监会发审委审核通过,显示公司中小微商户服务体系建设稳步的推进。此外,2015年12月,公司的下属上海恒毓投资拟使用1500万元参股瀚思安信获得其8.333%的股权,以强化信息安全业务,旨在进一步的完善其云宝金服业务生态圈布局。可以预见,随着公司定增的项目持续落地,公司互联网金融业务前景将值得期待。
智能卡行业维持高景气,支撑公司业绩延续高速增长:我们重申,中国智能卡行业依然维持高景气,足以支撑公司业绩维持高增长趋势,具体而言:1、金融IC卡新增发卡量快速增长的同时,传统磁条卡向金融IC卡替换的替代需求开始加速释放,支撑公司金融IC卡发卡量维持快速增长;2、随着NFC受理环境日渐完善、Applepay正式入华培育用户消费习惯,中国NFC移动支付进入加速发展期,受竞争驱动,以中国移动为代表的运营商已然开始加大NFC移动支付卡的补贴力度,后续运营商NFC移动支付卡集采将会给公司NFC移动支付卡创造大量市场需求;3、随着后续政府加大居民健康卡采购力度,公司居民健康卡业务有望迎来高速增长。
新产品稳步拓展,奠定公司长期成长基石:公司在立足主营智能卡业务的基础上,新产品产业化进程持续推进,具体而言:1、“营改增”背景下,公司税控盘发货量爆发增长,已然成为公司新的收入业绩增长点;2、公司围绕移动支付产业,开发移动支付综合管理平台及安全解决方案、TSM调试和商用,此外,其蓝牙二代USBKey已经进入市场推广期,IC卡互联网支付终端已经实现批量出货。此外,公司后续继续加大新产品研发和推广力度,有助于确保公司长期成长。
投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2017年全面摊薄EPS为0.68元、0.85元,重申对公司“买入”评级。
风险提示:
1、金融IC卡降价幅度可能高于预期;
2、移动支付卡出货量可能低于预期;
3、公司互联网金融业务进展可能低于预期;
若发生以上预期外的情况,均有可能导致实际情况与我们的判断产生偏差。